Yüksek enflasyon ortamında yatırım tercihlerinde altın ve konut öne çıkarken, yatırımcılar bu iki varlık arasında sıkışmış durumda. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) analizleri ve piyasa verileri, altındaki değer artışının konut piyasasında fiyatlara yansıdığını, ancak satışlarda aynı oranda bir artış yaşanmadığını gösteriyor.
Özellikle 2025 yılının ilk dört ayında konut satışlarının yalnızca %15’lik kısmı ipotekli olarak gerçekleşti. Kalan büyük bölüm ise nakit satışlardan oluştu. Uzmanlara göre bu durum, faizlerin yüksekliği nedeniyle kredi kullanımının sınırlı kalmasının yanı sıra, altın gibi alternatif yatırım araçlarından çözülen kaynakların konut alımına yönelmesinden kaynaklanıyor.
Yastık altı altının değeri 400 milyar TL arttı
TCMB’nin 2025 yılı birinci enflasyon raporuna göre Türkiye’de hanehalkı servetinin 311 milyar doları yastık altı altınlardan oluşuyor. Gram altın yılbaşında 2.980 TL seviyesindeyken, bugün 4.086 TL’ye kadar yükseldi. Bu da yaklaşık %37'lik bir artışa denk geliyor. Bu artış, yastık altı altının TL bazındaki değerini yaklaşık 1.1 trilyon TL’den 1.5 trilyon TL seviyesine çıkardı. Aradaki yaklaşık 400 milyar TL’lik fark, ortalama 5 milyon TL’den 80 bin konut alımına denk geliyor.
Bu çarpıcı tablo, altın fiyatlarındaki artışın konut piyasası üzerindeki etkisini net bir şekilde ortaya koyuyor. Ancak bu etkinin doğrudan satış adetlerine değil, fiyatlara yansıdığı gözlemleniyor. Bunun başlıca nedeni ise konut arzının kısa vadede artırılamaması.
TCMB: Altın serveti arttıkça konut fiyatları da artıyor
Merkez Bankası’nın 14 Mayıs tarihli blog yazısında, altın fiyatlarındaki artışın konut ve otomobil fiyatları üzerindeki etkisi detaylı biçimde analiz edildi. Çalışmada, bankalardaki altın mevduatının yüksek olduğu illerde konut ve otomobil fiyatlarındaki artışın diğer illere göre daha yüksek olduğu tespit edildi. Ancak konut satışlarında benzer bir artış görülmedi. Talep artarken arzın sabit kalması, fiyatların yukarı yönlü hareket etmesine neden oldu.
Reel konut fiyatlarında düşüş
Bugün açıklanan konut fiyat endeksi verilerine göre Nisan ayında konut fiyatları %1.5 oranında artış gösterdi. Aynı dönemde aylık enflasyonun %3 olması, reel anlamda konut fiyatlarında düşüş yaşandığını ortaya koydu. Yıllık bazda bakıldığında nominal artış %32.9 olsa da, enflasyondan arındırıldığında %3.6’lık bir reel düşüş dikkat çekiyor.
Uzmanlar, altın fiyatlarındaki artışın bu düşüşü bir nebze dengelediğini belirtiyor. Ancak faiz oranlarında ciddi bir düşüş yaşanmadıkça ve ipotekli satışlar yeniden canlanmadıkça, konut yatırımcısının kazanç sağlaması zor görünüyor.
Emrah Lafçı'nın Dünya Gazetesindeki yazısından yararlanarak hazırlandı.
