Yabancı yatırım bankaları, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) para politikası ve dolar/TL kuruna ilişkin beklentilerini güncelledi. Açıklanan raporlarda faiz indiriminin zamanlaması, enflasyon görünümü ve Türk lirasının performansına ilişkin farklı senaryolar dikkat çekti.
Bazı bankalar erken faiz indiriminin kur üzerinde baskı oluşturabileceğini belirtirken, bazıları ise yüksek faiz politikası ve turizm gelirlerinin desteğiyle Türk lirasının piyasa beklentilerinden daha güçlü kalacağını değerlendirdi.
Commerzbank: Erken faiz indirimi kur riskini artırabilir
Almanya merkezli Commerzbank, mevcut enflasyon görünümünün TCMB'nin faiz indirimine başlaması için yeterli alan oluşturmadığını belirtti.
Banka, petrol ve emtia fiyatlarındaki gerilemenin haziran ayında enflasyonu geçici olarak aşağı çekebileceğini ancak bu etkinin kalıcı olmayacağını öngördü.
Commerzbank analisti Tatha Ghose tarafından hazırlanan değerlendirmede, TCMB'nin yeniden bir hafta vadeli repo ihalelerine ağırlık vermesinin bankaların fonlama maliyetini politika faizine yaklaştıracağı ifade edildi.
Ancak rapora göre efektif fonlama faizindeki olası gerileme, Türk lirasında oynaklığı artırabilir ve dolar/TL'de sert değer kaybı riskini beraberinde getirebilir.
Banka ayrıca manşet enflasyonun yüzde 30'un üzerinde kalmaya devam edeceğini, temel enflasyon baskılarının ise güçlü seyrini sürdüreceğini öngördü.
Societe Generale: Türk lirası beklenenden güçlü kalabilir
Fransız bankacılık devi Societe Generale ise Türk lirasına yönelik daha iyimser bir değerlendirme yaptı.
Banka, 12 Haziran tarihinde dolar/TL'de kısa pozisyon aldığını açıklarken, TL'nin vadeli piyasalarda fiyatlanan seviyelerden daha güçlü performans göstereceğini ifade etti.
Societe Generale stratejistleri, üç aylık vadede bu işlemin yaklaşık yüzde 4,5 getiri sağlayabileceğini öngörürken, zarar kes seviyesini 48,5 lira olarak belirledi.
Rapora göre vadeli piyasalarda eylül ayı için 50 liranın üzeri fiyatlanmasına rağmen banka, dolar/TL kurunun aynı dönemde yaklaşık 48 lira seviyelerinde dengelenmesini bekliyor.
Faiz indirimi için sonbahar beklentisi
Societe Generale, turizm sezonunda artacak döviz girişlerinin cari açığı destekleyeceğini ve bunun Türk lirası üzerindeki baskıyı azaltacağını değerlendirdi.
Banka, enflasyondaki katılığın devam etmesi nedeniyle TCMB'nin faiz indirimlerine ancak sonbahar aylarında başlayabileceği görüşünü paylaştı.
Barclays: Kontrollü faiz indirimi bekleniyor
İngiltere merkezli Barclays ise yılın geri kalanında toplam 300 baz puanlık faiz indirimi öngörüyor.
Bankaya göre petrol fiyatlarındaki düşüş ve enflasyondaki yavaşlama, TCMB'ye kontrollü bir parasal gevşeme alanı sağlayabilir.
Barclays ekonomistleri, bu süreçte Türk lirasında kontrollü bir değer kaybı yaşanabileceğini ancak yüksek faiz seviyesinin yabancı yatırımcı açısından cazibesini koruyacağını ifade etti.
Banka ayrıca turizm gelirlerinin cari dengeyi desteklemeye devam edeceğini belirtirken, enerji fiyatlarında olası yükseliş ve cari açığın finansmanına ilişkin gelişmelerin yılın ikinci yarısındaki en önemli riskler arasında bulunduğunu vurguladı.
Bankaların öngörüleri farklılaşıyor
Son değerlendirmeler, uluslararası yatırım bankalarının Türkiye ekonomisine ilişkin ortak noktalarının enflasyonda kalıcılık ve faiz politikasının önemine işaret ettiğini gösteriyor.
Bununla birlikte, dolar/TL'nin seyri konusunda görüş ayrılığı dikkat çekiyor. Commerzbank erken faiz indiriminin kurda sert yükseliş riskini artırabileceğini savunurken, Societe Generale Türk lirasının piyasa beklentilerinden daha dirençli kalacağını düşünüyor. Barclays ise kontrollü faiz indirimleriyle birlikte kademeli bir kur hareketi öngörüyor.
