Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, Londra ve New York’ta düzenlenen yatırımcı toplantılarında yaptığı sunumlarda para politikası ve enflasyon görünümüne ilişkin önemli mesajlar verdi. “Türkiye’de Para Politikası ve Enflasyon Görünümü” başlıklı sunumda konuşan Karahan, kısa vadede enflasyon cephesinde dalgalı bir seyrin mümkün olduğunu ancak orta vadeli dezenflasyon sürecinin korunduğunu ifade etti.
“Önümüzdeki iki ayda oynaklık olabilir”
Karahan, özellikle yılın ilk aylarında gıda fiyatları kaynaklı risklere dikkat çekerek, “Enflasyon önümüzdeki iki ay içinde dalgalanma gösterebilir” dedi. Et fiyatları başta olmak üzere gıda kalemlerinde görülebilecek artışların manşet enflasyonu geçici olarak yukarı çekebileceğini belirten Karahan, bu görünümün kalıcı bir bozulmaya işaret etmediğinin altını çizdi.
Hizmet enflasyonu 2026’ya umut veriyor 
TCMB Başkanı’na göre dezenflasyon sürecinin ana taşıyıcısı hizmet sektörü olmaya devam ediyor. Kira enflasyonundaki belirgin yavaşlama ile özel okullara yönelik fiyat düzenlemelerinin hizmet enflasyonundaki katılığı azalttığını söyleyen Karahan, bu gelişmelerin 2026 yılında dezenflasyonu destekleyici bir zemin oluşturacağını vurguladı. Karahan, ana eğilim göstergelerinde aylık medyan artışın yüzde 1,8 seviyelerine kadar gerilediğine dikkat çekti.
“Enflasyondaki düşüş genele yayıldı”
2025 yılının yüzde 30,9 enflasyonla tamamlandığını hatırlatan Karahan, düşüşün yalnızca sınırlı kalemlerle sınırlı olmadığını, genele yayıldığını belirtti. Son aylarda ana eğilim göstergelerinin Eylül 2021’den bu yana en düşük seviyelere gerilediğini ifade eden Karahan, enflasyon beklentilerindeki iyileşmenin özellikle hanehalkı ve firmalar cephesinde belirginleştiğini söyledi.
Kira geriliyor, gıda oynaklık yaratıyor
Karahan, gıda enflasyonunun 2025’in ikinci yarısında dalgalı bir görünüm sergilediğini, bu oynaklığın yılın ilk aylarında da sürebileceğini dile getirdi. Buna karşılık kira enflasyonunun gerileme eğilimini sürdürmesinin ve eğitim fiyatlarına yönelik regülasyonların, hizmet enflasyonundaki yapışkanlığı zayıflattığını kaydetti.
Büyüme dayanıklı ama sinyaller karışık
Ekonomik aktiviteye ilişkin değerlendirmelerde de bulunan Karahan, 2025’in üçüncü çeyreğinde büyümenin dirençli kaldığını ancak diğer göstergelerin daha karmaşık bir tablo sunduğunu söyledi. Sanayi üretiminin iki çeyrektir negatif seyrettiğini belirten Karahan, kapasite kullanım oranlarının yılın son çeyreğinde Kovid-19 sonrası dönemin en düşük seviyelerine gerilediğini ifade etti.
İşgücü piyasasında da beklenenden daha belirgin bir yavaşlama olduğunu dile getiren Karahan, geniş tanımlı işsizliğin yüzde 29,4 seviyesine ulaştığını, buna karşın işgücü verimliliğinde artış gözlendiğini aktardı.
Para politikası mesajı: İndirim sürecek, hız veriyle belirlenecek
Karahan, sıkı para politikası duruşunun fiyat istikrarı sağlanana kadar korunacağını vurgulayarak şu mesajı verdi:
“Fiyat istikrarı sağlanana kadar sürdürülecek sıkı para politikası duruşu; talep, kur ve beklenti kanalları üzerinden dezenflasyon sürecini güçlendirecektir. Politika faizine ilişkin adımlar, enflasyon gerçekleşmeleri, ana eğilim ve beklentiler dikkate alınarak toplantı bazlı ve ihtiyatlı bir yaklaşımla belirlenecektir.”
Bu çerçevede Merkez Bankası’nın faiz indirimlerine devam edebileceği, ancak indirimlerin büyüklüğünün enflasyon görünümü ve beklentilerdeki seyre göre şekilleneceği mesajı öne çıktı.
Özetle Karahan ne diyor?
Ocak ve şubat aylarında gıda fiyatları kaynaklı geçici yüksek artışlar görülebilir
Kira ve eğitim fiyatlarındaki düzenlemeler hizmet enflasyonundaki katılığı azaltıyor
Ana eğilim göstergeleri belirgin şekilde geriliyor
Büyüme dirençli ancak sanayi ve işgücü piyasasında zayıflama sinyalleri var
Faiz indirimleri sürebilir, ancak hız ve ölçü enflasyon verilerine bağlı olacak
