Son dönemde borsada halka arz edilen şirketlerin performansı yatırımcıların en çok tartıştığı konuların başında geliyor. Özellikle bazı halka arzların kısa sürede değer kaybetmesi ve ortak satışlarının artması, yatırımcı güvenini zedelerken Paramedya yorumcusu Remzi Özdemir, halka arzlara katılmadan önce yatırımcıların çok daha seçici davranması gerektiğini söyledi.
Özdemir'e göre artık halka arzlarda "her hisse tavan olur" dönemi geride kaldı. Bundan sonraki süreçte şirketlerin mali yapısını ve halka arzın detaylarını inceleyen yatırımcıların öne çıkacağını ifade etti.
"Ortak satışı varsa iki kez düşünün"
Özdemir'in en önemli uyarılarından biri ortak satışı yapan şirketler oldu.
Halka arz gelirinin şirkete değil de mevcut ortakların cebine gitmesinin yatırımcı açısından önemli bir risk oluşturduğunu belirten Özdemir, yatırımcıların izahnamedeki ortak satış oranlarını mutlaka incelemesi gerektiğini söyledi.
Yatırımcılara "Başkasının cebine para koymak için halka arza girmeyin" çağrısı yapan Özdemir, ortak satışı ağırlıklı halka arzlarda daha temkinli olunmasını tavsiye etti.
İlk okunacak belge izahname
Özdemir'e göre halka arza katılmadan önce incelenmesi gereken en önemli belge izahname.
İzahnameyi okumakta zorlanan yatırımcıların bile günümüzde yapay zekâ araçlarından faydalanabileceğini belirten Özdemir, yatırımcıların şirketin finansal yapısını, halka arz gelirinin kullanım alanlarını ve risklerini analiz ettirmesi gerektiğini ifade etti.
Aracı kurum raporlarının tek başına yatırım kararı için yeterli olmadığını savunan Özdemir, bağımsız analiz yapılmasının önemine dikkat çekti.
Geçmiş zarar, son dakika kârına dikkat
Özdemir, şirketlerin mali tablolarının da ayrıntılı incelenmesi gerektiğini söyledi.
Özellikle uzun yıllar zarar açıklayan ancak halka arz öncesinde aniden kâra geçen şirketlerin sorgulanması gerektiğini belirten Özdemir, yatırımcıların bu kârlılığın sürdürülebilir olup olmadığını araştırmasının önem taşıdığını dile getirdi.
Bir şirketin borçlu olmasının tek başına olumsuz bir durum olmadığını belirten Özdemir, önemli olanın borcun nasıl yönetildiği ve halka arzdan elde edilen kaynağın nerede kullanılacağı olduğunu ifade etti.
Şa-Ra Enerji örneği
Özdemir, son halka arzlardan Şa-Ra Enerji üzerinden de değerlendirmelerde bulundu.
Şirketin esas faaliyet alanının tekstil olmasına rağmen enerji yatırımlarının ön plana çıkarıldığını söyleyen Özdemir, güneş enerjisi santrali yatırımlarının şirketin ana faaliyetinin önüne geçirilerek yatırımcı algısı oluşturulmaya çalışıldığını öne sürdü.
Halka arz sonrası hissede yaşanan yoğun satış baskısına dikkat çeken Özdemir, ilk işlem gününde tavan fiyatın çok sayıda kez bozulduğunu belirterek benzer halka arzlarda yatırımcıların daha dikkatli olması gerektiğini ifade etti. 
"Tavan serileri dönemi sona eriyor"
Özdemir'e göre halka arz piyasasında yeni bir dönem başladı.
Geçmişte birçok halka arzın günlerce tavan serisi yaptığı dönemin geride kaldığını söyleyen Özdemir, bundan sonra her halka arzın aynı performansı göstermeyeceğini belirtti.
Artık yatırımcıların kısa vadeli yüksek kazanç beklentisi yerine şirket seçimine odaklanması gerektiğini ifade eden Özdemir, seçici davranan yatırımcıların daha başarılı olacağını söyledi.
SPK'ya düzenleme çağrısı
Özdemir, ortak satışları konusunda Sermaye Piyasası Kurulu'nun yeni tedbirler alması gerektiğini savundu.
Yeni SPK yönetiminden beklentisinin yüksek olduğunu belirten Özdemir, özellikle ortak satışları, piyasa manipülasyonları ve yatırımcıyı yanıltabilecek uygulamalara yönelik daha sıkı denetim mekanizmalarının oluşturulmasının piyasaya olan güveni artıracağını ifade etti.
Halka arza katılmadan önce kontrol edilmesi gerekenler
Özdemir'in değerlendirmelerine göre yatırımcıların şu başlıklara dikkat etmesi gerekiyor:
- Halka arz gelirinin şirkete mi yoksa ortaklara mı gittiği.
- Ortak satış oranının yüksek olup olmadığı.
- Şirketin son yıllardaki kârlılık ve zarar geçmişi.
- Halka arz öncesindeki finansal değişimlerin sürdürülebilirliği.
- Halka arz gelirinin hangi yatırımlarda kullanılacağı.
- İzahnamenin mutlaka incelenmesi ve bağımsız analiz yapılması.
- Kısa vadeli tavan beklentisi yerine şirketin uzun vadeli potansiyeline odaklanılması.
